{"id":10087,"date":"2022-12-21T21:04:18","date_gmt":"2022-12-21T20:04:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.economiaediritto.it\/?p=10087"},"modified":"2022-12-21T21:04:18","modified_gmt":"2022-12-21T20:04:18","slug":"le-criptovalute-e-la-loro-possibile-imputazione-a-capitale-sociale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.economiaediritto.it\/en\/le-criptovalute-e-la-loro-possibile-imputazione-a-capitale-sociale\/","title":{"rendered":"Le criptovalute e la loro possibile imputazione a capitale sociale"},"content":{"rendered":"
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  1. LE CRIPTOVALUTE NON SONO UNA MONETA REGOLAMENTATA (FIAT)<\/li>\n<\/ol>\n

    Per approfondire la conoscenza delle criptovalute e di come esse possano andare a partecipare concretamente alla vita di un ecosistema aziendale, e\u0300 necessario chiarire il concetto di moneta, delle sue funzioni e di tutto ci\u00f2 che ruota intorno a questo significato. Al fine di svolgere un\u2019analisi snella ma ugualmente dettagliata, ci avvarremo di due ipotesi atte a dimostrare come le criptovalute possano, in qualche modo, essere paragonate alla moneta classica.<\/p>\n

    Ipotesi 1: valuteremo le criptovalute come degli asset pi\u00f9 stabili rispetto a quanto dimostrato negli ultimi anni, dando per assodato che questa volatilit\u00e0 venga riassorbita nel tempo grazie ad un utilizzo capillare da parte della popolazione mondiale pur mantenendo il loro prezzo sempre dipendente dalla quantit\u00e0 di domanda\/offerta.<\/p>\n

    Ipotesi 2: andremo ad assimilare nella funzione principale svolta dalla moneta fiat quella di strumento di pagamento tralasciando le altre funzioni. Queste ultime, infatti, sono conseguenza diretta di essa o condizione favorevole per il suo svolgimento. Se non avessimo la moneta come strumento di pagamento, essa perderebbe anche il potenziale di riserva di valore e di unita\u0300 di conto che lo costituisce, e di tutte le altre funzionalit\u00e0 minori associate alla moneta.<\/p>\n

    Cosa si intende per moneta? Per moneta, in senso generale, si intende tutto il denaro che viene utilizzato come mezzo di pagamento, sfruttato come intermediario degli scambi e che svolge le funzioni di:
    \n– misura del valore (come unita\u0300 di conto);
    \n– mezzo di scambio vero e proprio di beni, servizi e pi\u00f9 in generale di ogni tipologia di transazione commerciale;
    \n– possibile fondo di valore o d\u2019investimento.<\/p>\n

    Se considerassimo unicamente le due ipotesi sopra riportate, anche i Bitcoin, e di conseguenza altre criptovalute assimilabili ad esso, potrebbero essere considerate al pari di una qualsiasi moneta, ma cos\u00ec non pu\u00f2 essere. La moneta a corso legale, infatti, pone diverse e importanti definizioni che la rendono l\u2019unica tipologia di valore adatta al corretto funzionamento macroeconomico tra stati esigente al funzionamento interno dell\u2019apparato statale.<\/p>\n

    Prima di tutto, la moneta a corso legale ha un valore che le viene direttamente attribuito dall\u2019esistenza e approvazione di un\u2019autorit\u00e0 (lo Stato o le banche centrali), mentre originariamente il valore era attribuito dalla rarit\u00e0 del metallo di cui le monete erano composte[1]<\/a>. Se un\u2019organizzazione o una collettivit\u00e0\u0300 abbastanza voluminosa emette ed utilizza regolarmente un certo strumento come metodo di pagamento, in automatico esso acquisisce valore grazie alla fiducia della collettivit\u00e0 che lo vede come un mezzo di scambio a tutti gli effetti. Una volta approvato dalla legge e monitorato dalle banche centrali, pu\u00f2 essere considerato un vero e proprio mezzo di pagamento autorizzato. Di conseguenza, questa prima necessit\u00e0 pu\u00f2 ancora essere risolta nel caso delle criptovalute: se ricevessero approvazione da parte degli Stati, potrebbero affiancarsi a tutte quelle che sono le monete fiat gi\u00e0 in uso nei diversi stati del mondo.<\/p>\n

    Il Bitcoin[2]<\/a> per\u00f2 si scontra con una seconda e pi\u00f9 importante caratteristica che non pu\u00f2 essere superata con un\u2019evoluzione tecnologica nel panorama crypto: la modalit\u00e0 di produzione. Il Bitcoin infatti ha un sistema di produzione non replicabile che ne limita il numero a 21 milioni di esemplari, a differenza di una valuta fiat (come l\u2019Euro) prodotta e gestita direttamente dalla BCE. Nel caso della moneta regolamentata, infatti, il valore \u00e8 mantenuto (relativamente) stabile dalle banche nazionali ed internazionali, in grado di gestirne il prezzo tramite politiche inflazionistiche e politiche di gestione dei tassi d\u2019interesse.<\/p>\n

    Un chiaro esempio che rende l\u2019idea della gravit\u00e0 di questa mancanza da parte dell\u2019ecosistema crypto e\u0300 la recente crisi dovuta al Covid19. Nel periodo di forte stallo economico che i paesi hanno vissuto nel 2020, infatti, per evitare un default collettivo e\u0300 stato necessario stampare ingenti quantit\u00e0 di moneta da immettere nell\u2019economia reale al costo di inflazionare la moneta stessa negli anni successivi. Questo procedimento sarebbe stato impossibile se l\u2019unica \u201cmoneta\u201d utilizzata fosse stata una criptovaluta come il Bitcoin, essendo unica e non replicabile, e il cui valore \u00e8 determinato esclusivamente da domanda ed offerta.<\/p>\n

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    1. BREVI CENNI DI BLOCKCHAIN<\/li>\n<\/ol>\n

      Uno degli aspetti cardine del Bitcoin \u00e8 il suo sistema di sicurezza: la blockchain. Questa complessa modalit\u00e0 di codici informatici tiene traccia di chi detiene fondi e in quali valute, analogamente a quanto fanno le banche per tracciare le risorse dei propri clienti con i libri mastri. La differenza sostanziale tra le due \u00e8 che la blockchain di Bitcoin rimane decentralizzata: ci\u00f2 significa che chiunque pu\u00f2 essere in grado di visualizzarla e non esiste alcuna singola entit\u00e0 che ne detenga il controllo.<\/p>\n

      Possiamo definire la\u00a0blockchain come una sottofamiglia di tecnologie o, come viene spesso precisato,\u00a0un insieme di tecnologie in cui il registro \u00e8 sostanzialmente formato da una\u00a0catena di blocchi contenenti le transazioni. Il consenso di questi blocchi e le loro approvazioni vengono distribuite in tutta la rete tramite molteplici nodi[3]<\/a>.<\/p>\n

      Tutti i nodi possono partecipare al processo di validazione delle transazioni da includere nel registro, e per far s\u00ec che la transazione avvenga con successo e in modo sicuro \u00e8 necessaria la validazione di almeno uno di questi nodi, che andr\u00e0 a sovrascrivere con una nuova firma la gi\u00e0 complicata codificazione della blockchain ad essa allegata. I Bitcoin sono infatti unit\u00e0 di conto composte da stringhe uniche di numeri e lettere che costituiscono unit\u00e0 di valuta (queste stringhe si allungano all\u2019aumentare delle transazioni che il singolo scomparto avr\u00e0) e hanno valore solo finch\u00e9 i singoli utilizzatori sono disposti a pagare per loro.<\/p>\n

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      1. TOKENIZED EQUITY E ICO NEL MONDO CRYPTO<\/li>\n<\/ol>\n

        La tokenizzazione dell’equity \u00e8 diventata popolare con l’avvento di sistemi blockchain decentralizzati che consentono la creazione, l’emissione e il trasferimento di token digitali in modo facile e conveniente. Una volta ricevuta approvazione da validatori, siti ed Exchange, si procede al processo di ICO, Initial Coin Offering, cio\u00e8 alla raccolta fondi per progetti in criptovaluta.<\/p>\n

        Tramite la ICO, una start-up o altra societ\u00e0 tecnologicamente innovativa basata su blockchain conia un certo ammontare del proprio token da offrire ai propri investitori. La maggior parte delle aziende che si approcciano al mercato con questo innovativo metodo di raccolta fondi riguardano l\u2019ambito tech, che essendo uno dei settori di mercato pi\u00f9 all\u2019avanguardia \u00e8 anche quello pi\u00f9 flessibile e \u201cdisposto\u201d all\u2019innovazione, di conseguenza le aziende di questo settore avranno pi\u00f9 facilita nello sviluppo e nella raccolta di capitale iniziale.<\/p>\n

        Vedendo la ICO parallelamente ad una IPO, gli investitori, anzich\u00e9 azioni societarie, acquistano azioni in forma digitale o token, accreditate su una blockchain. I vantaggi di una ICO sono sostanzialmente legati alla grande flessibilit\u00e0 nella raccolta fondi, bassi costi e, nel caso in cui il progetto abbia successo, ad un investimento redditizio (seppur ad altissimo rischio) per gli investitori. Inoltre, la valutazione dei token dipende principalmente dalle forze di mercato, piuttosto che da un gruppo selezionato di sponsor o angel investor. Rimane tuttavia incerto lo status legale e normativo del tokenized equity come titolo negoziato.<\/p>\n

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        1. I CONFERIMENTI SOCIETARI NELLE SRL E NELLE SPA<\/li>\n<\/ol>\n

          Per poter valutare la possibilit\u00e0 di utilizzare le criptovalute come conferimenti societari, diamo inizialmente una definizione degli stessi per le societ\u00e0 di capitale di diritto italiano.<\/p>\n

          I conferimenti sono il modo precipuo per tutelare i creditori sociali, E i soci rispondono limitatamente al conferimento. Il conferimento \u00e8 un obbligo, senza conferire non si pu\u00f2 essere soci. Per quanto riguarda l\u2019oggetto dei conferimenti, la disciplina della S.r.l. (art.2464 Codice civile) ricalca quella delle societ\u00e0 di persone, per cui \u00e8 conferibile qualsiasi entit\u00e0 utile al conseguimento dell\u2019oggetto sociale e suscettibile di valutazione economica, ad esclusione di cose generiche, future o altrui, in quanto verrebbe a mancare il requisito dell\u2019integrale liberazione al momento della sottoscrizione del capitale societario.\u00a0 A differenza di quanto avviene nelle societ\u00e0 di persone, in cui \u00e8 prevista la figura del socio d\u2019opera[4]<\/a>, nelle societ\u00e0 di capitali si pu\u00f2 conferire una prestazione di lavoro solamente tramite polizza assicurativa o fideiussione bancaria che garantisca per lo stesso valore del lavoro conferito.<\/p>\n

          Nel caso delle S.p.a. ci rifacciamo all\u2019art. 2342 del Codice civile: se nell\u2019atto costitutivo non \u00e8 stabilito diversamente, il conferimento deve farsi in danaro.
          \nAlla sottoscrizione dell\u2019atto costitutivo deve essere versato presso una banca almeno il venticinque per cento dei conferimenti in danaro          [5]<\/strong><\/a> o, nel caso di costituzione con atto unilaterale, il loro intero ammontare.
          \nPer i conferimenti di beni in natura e di crediti si osservano le disposizioni degli articoli\u00a0<\/em>          2254<\/em><\/a>\u00a0e\u00a0<\/em>2255<\/em><\/a>. Le azioni corrispondenti a tali conferimenti devono essere integralmente liberate al momento della sottoscrizione.
          \nSe viene meno la pluralit\u00e0 dei soci, i versamenti ancora dovuti devono essere effettuati entro novanta giorni. Non possono formare oggetto di conferimento le prestazioni di opera o di servizi.<\/em><\/p>\n

          I\u00a0conferimenti<\/a>\u00a0sono le prestazioni alle quali si obbligano le parti del contratto di societ\u00e0.<\/p>\n

          Nell’ipotesi di S.p.a. unipersonale, invece, deve essere versato l’intero ammontare dei conferimenti.<\/p>\n

          Possono essere oggetto di conferimento diverso dal denaro:<\/p>\n