{"id":6069,"date":"2015-03-01T00:29:40","date_gmt":"2015-02-28T23:29:40","guid":{"rendered":"http:\/\/www.economiaediritto.it\/?p=6069"},"modified":"2015-03-01T00:29:40","modified_gmt":"2015-02-28T23:29:40","slug":"dal-prolungamento-del-bail-out-greco-al-nuovo-contesto-macroeconomico-diverse-interpretazioni-della-crisi-principali-conseguenze-delle-recenti-decisioni-delleurogruppo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.economiaediritto.it\/en\/dal-prolungamento-del-bail-out-greco-al-nuovo-contesto-macroeconomico-diverse-interpretazioni-della-crisi-principali-conseguenze-delle-recenti-decisioni-delleurogruppo\/","title":{"rendered":"Dal prolungamento del bail-out greco, al nuovo contesto macroeconomico: diverse interpretazioni della crisi, principali conseguenze delle recenti decisioni dell\u2019Eurogruppo"},"content":{"rendered":"

(di Gianluca Bogialli)<\/strong><\/p>\n

Dopo la decisione del 24 febbraio 2015 da parte dell\u2019Eurogruppo di prolungare il piano di aiuti alla Grecia, per altri 4 mesi, la reazione dei mercati \u00e8 stata di pacato ottimismo, con i principali indici borsistici dei paesi del vecchio continente che si sono apprezzati, come la domanda di titoli del debito sovrano, con una flessione nei rendimenti degli ultimi di 280 punti base per il paese ellenico.<\/p>\n

La flessione dei rendimenti \u00e8 la diretta conseguenza del minor rischio di credito percepito dal mercato, il quale quindi, chiede un rendimento inferiore per prestare denaro al governo greco, migliorando il cash out [1]<\/a> sia di breve che di lungo termine, che la Grecia dovr\u00e0 sostenere.<\/p>\n

Il beneficio a livello di spread[2]<\/a> sul rendimento del titolo di stato, rispetto al Bund tedesco, \u00e8 stato trasmesso anche ai paesi sensibili dell\u2019eurozona come l\u2019Italia, un paese che per la recente crisi del debito l\u2019 ha vissuto e che ancora vive, sensibile quindi alle variazioni dello scenario macroeconomico dell\u2019area euro.<\/p>\n

Come mostra il grafico seguente il rendimento del titolo di stato italiano a 10 anni di stato \u00e8 sceso, come anche quello tedesco, riducendo contestualmente il differenziale di rendimento tra i due titoli:<\/p>\n

\"grafico\"<\/a><\/p>\n

Nel grafico si osserva in arancione il differenziale di rendimento del titolo italiano, mentre in verde quello tedesco. Come si vede c\u2019\u00e8 una riduzione importante su febbraio, indice di una minor rischiosit\u00e0 del sistema economico europeo percepita dai mercati.<\/p>\n

La recente manovra finanziaria, in accordo tra Fondo Monetario Internazionale ed Eurogruppo, che prevedeva uno stanziamento di \u20ac 240 billion[3]<\/a>, precedentemente con scadenza 28 febbraio, viene quindi prorogata fino a fine giugno 2015, con un cash out previsto intorno ai \u20ac 7-10 billion.<\/p>\n

La decisone presa dall\u2019eurogruppo arriva dopo la dichiarazione scritta inviata dalla Grecia al Board[4]<\/a> dell\u2019unione europea, all\u2019interno della quale vi \u00e8 un preciso piano di riforme varato dal governo greco, pensato per risollevare la il paese dall\u2019attuale crisi in cui si trova.<\/p>\n

Tra le principali riforme che il governo si propone di effettuare si distinguono i seguenti punti chiave:<\/p>\n